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标的估值三年增20倍 乾照光电接盘:是否做了冤大头?|东晶电子

2018-11-06 来源:未知 责任编辑:admin 点击:

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新浪财经讯 乾照光电收购浙江博蓝特继上个月披露交易预案后,再次披露了修改后的《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》,标的公司仍作价6.5亿元,同时募集配套资金约5.8亿,明港新闻网 用于支付现金对价、中介费用、补充流动资金和部分募投项目。

在之前的预案披露后,市场对该收购事项中包括资产腾挪、股权变更以及作价等在内的资本运作层面,明港新闻网 提出了诸多的质疑。特别是收购方上市公司乾照光电的第二、三两大股东,分别以公开反对和不表态的方式,回应了此次收购方案,这更加深了市场对此次收购的猜疑。

相比前次预案,乾照光电针对深交所的问询以及市场所关注的疑点等方面,在相应章节进行了补充、修改和新增。新浪财经注意到,在修改后的收购草案中,除了对历次股权转让原因和资本运作的解释仍未能打消投资者的疑虑外,标的本身业务、估值等方面也同样值得关注。

标的股权折价转手 三年后估值增20倍

收购标的浙江博蓝特主营业务为图形化蓝宝石衬底(PSS)的研发、生产和销售,该产品是LED产业中蓝绿LED芯片的主流衬底形式。

公司自2012年成立后至今,共历经7次增资和4次股权转让。新浪财经发现,就在其中唯一一次股权折价转让后不久,收购标的浙江博蓝特的业绩随即实现了扭亏为盈的反转,并在之后继续大幅增长。

收购草案显示,2015年11月27日,上市公司东晶电子将其持有的东晶博蓝特26.12%股权(出资额1314.97万元)、11.87%股权(出资额597.38万元)、34.48%股权(出资额1735.84万元)、17.52%股权(出资额882.02万元)分别以827万元、376万元、1,092万元、555万元的价格,折价大约6成,转让给了德盛通、天富运科技、徐良、刘忠尧。

标的公司近三年股权转让详情

草案解释称,“2015年标的公司处于亏损状态,出于优化资产结构和提升盈利能力的考虑,东晶电子对外转让其持有的标的公司的股权,转让后,徐良成为标的公司新的实际控制人”。

而根据资料,就在转让后的次年,2016年浙江博蓝特便完成了892.39万元的净利润,迅速实现扭亏为盈,随后的2017年和2018年1-9月,净利润更是有大幅增长,分别达到2191.36万元和2362.46万元。

标的公司相应的估值,也从三年前东晶电子转手给徐良等股东时的3166.67万元,暴增20倍,达到了6.5亿。

处于亏损中的标的浙江博蓝特股权,从上市公司东晶电子以折价的估值状态,转手到自然人手上后,依靠自身快速扭亏为盈以及业绩持续增长,三年估值大涨20倍,不能不使人心中产生一个疑问,接盘方乾照光电会不会做了冤大头?我们从标的业务、基本面和估值来看一看。

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