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杨德龙:康波周期也指向2019年开启A股“黄金十年”

2019-02-21 来源:未知 责任编辑:admin 点击:

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去年10月份市场最低迷的时候,前海开源基金联席董事长王宏远先生提出“棋局明朗,全面加仓”,对未来三年保持积极的看法,认为未来三年将是中国资产进攻、全球资产防守的三年。过去一年多的时间,外资大量地流入A股进行左侧建仓,前海开源基金也同样进行了左侧建仓,大幅提升基金仓位,今年旗下有几只基金甚至承诺全年不减仓,保持高仓位运作。作为左侧投资者,前海开源基金愿意在市场见底之前进行布局,来分享这轮A股市场的慢牛行情。

现在市场已经逐步地从底部抬升,市场进入到右侧交易。过了春节之后一些机构开始快速加仓,根据统计数据,公募基金的仓位在近期出现较大幅度地回升。外资在今年以来继续加速流入A股市场,和我之前在1月2日提的“2019年十大预言”中的预期一样,外资加速布局A股,无论A股是上涨还是下跌,外资均坚决流入A股。

究其原因,一方面是A股的估值处于历史大底的位置,明港新闻网 A股优势公司的估值和海外市场相比有较大的折价,吸引了外资的流入。第二个方面在A股先后纳入三大国际指数体系之后,外资对于A股的配置需求大量增加。之前外资配资中国股票90%是配港股,只有10%是配A股。现在随着A股制度越来越成熟,特别是在深港通、沪港通开通之后,外资进出A股的通道打通,外资对于A股的配置会越来越多。很多外资基金业绩比较基准就是三大国际指数,因此在三大国际指数把A股纳进去之后,不断地提升纳入因子将带来相应比例资金的增加。

3月1日明晟公司会对MSCI新兴市场指数是否提高A股的纳入因子进行表决,预计今年MSCI新兴市场指数有望把A股纳入因子从5%提升到20%,这将直接给A股带来几百亿美元的增量资金,更重要的是会引发更多的外资来配置A股。预计今年全年外资流入A股的资金量可能会突破6000亿元人民币,这会使得外资在A股的持股量超过1.8万亿,成为国内最大的机构投资者。这对A股市场的投资风格,投资理念都会有颠覆性的影响。

外资崇尚价值投资,崇尚基本面研究,从外资过去两年流入到A股的标的来看,都是一些耳熟能详的优质白马股。特别是前十大流入的股票,无一例外都是一些行业龙头,我把这些股票称为白龙马股。这对国内投资者是一个重要的启示,外资对于股票的选择非常看重基本面,做好公司的股东才是真正的价值投资。随着外资在A股流通股中的占比越来越大,外资的选股标准和投资理念将会深刻地影响到A股市场。

要判断定价权是属于哪一类投资者,只要这类投资者的投资,投资的股票能够获得比较好的上涨,这说明其实定价权正在向他们转移。在去年市场最低迷的时候,我提出现在已经处于历史大底的位置,外资在加速流入A股市场。很可惜和以往一样,这次A股的历史大底再次被外资抄到。而在外资疯狂抄底的时候,国内仍然有一些投资者在割肉出局,可以说是非常可惜的事。

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